廢紙價格上漲預示造紙行情再次到來，盈利可期。廢紙行業(yè)的市場價格主要受到下游紙企的需求帶動，在下游廠商預計行情上漲時，會增加對于廢紙采購量從而先抬高廢紙價格。2017 年二季度各類廢價格已經開始回升上漲。隨著下半年需求旺季到來，紙廠庫存消耗，包裝紙企市場信心恢復，已經開始溫和漲價，行情有望再次到來，盈利可期。
 

　　產能擴張發(fā)揮規(guī)模效應，坐擁廢紙回收渠道 和沿海區(qū)位優(yōu)勢。玖龍紙業(yè)以美廢回收起家，在國內外廢紙回收具有豐富經驗，廢紙業(yè)務發(fā)展成熟，其中廢紙約 60%來自美國中南，坐享美廢價格低廉優(yōu)勢。公司抓住造紙行業(yè)的歷史機遇不斷擴充產能，已經實現了四大品類、九大基地的產能布局，2016 年末公司產能達到 1373 萬噸。產能的擴張布局有利于規(guī)模效應的發(fā)揮，同時沿海的生產區(qū)位優(yōu)勢有利于公司的毛利率提升和運輸成本降低。
 

　　目前行業(yè)集中度較低，但隨著去產能的深化和行業(yè)整合的加強，具有規(guī)模優(yōu)勢的先行企業(yè)將會活得越來越大的優(yōu)勢。箱板紙行業(yè)是一個規(guī)模游戲。玖龍在中國擁有 1403 萬噸的產能，遠超競爭對手理文造紙 617 萬噸產能，山鷹紙業(yè) 360 萬噸產能。在接下來的兩年中，玖龍將會釋放 200 萬噸的產能來增強他的優(yōu)勢?？紤]到 90%的產能利用率，我們預計 17 年至 19 年玖龍的銷售量會達到 1330 萬噸，1400 萬噸和 1530 萬噸。